El Cazador cazado: caso Volkswagen

Hace años que sigo la bolsa, pero lo que está pasando con las acciones de Volkwagen (VOWG.DE) es impresionante. Hoy, 28 de actubre, han cerrado a €945 / acción. Ayer cerraron a €520 y anteayer a €214. Pero es que hoy han alcanzado a primera hora de la mañana los €1005 por acción.

El accionariado de la compañía está compuesto por Porsche (35,14%) y el Land de Baja Sajonia (20,10%). Porsche está intentando hacerse con una participación de control y ayer anunció que mediante derivados se ha asegurado el 75% de la compañía, que cerrará antes de fin de año. Los bancos emisores de las opciones de compra que ha adquirido Porsche deben controlar el resto de las acciones que necesita Porsche para alcanzar este capital.

Volkswagen había recibido recomendaciones de venta de todos los analistas (malditos analistas!) ya que estaba sobrevalorada. No dudamos que una compañía con un PER de 79 veces está sobrevalorada, pero han jugado sucio o la han cagado.

El caso es que el valor tenía el 12,9% de su capital en short selling, es decir, que había hedge funds que habían tomado las acciones en préstamo apostando que bajarían, las habían vendido y pensaban recomprarlas mucho más baratas, no considerando que Porsche, con la que está cayendo en los mercados de crédito, afrontara la toma de control en estos momentos. Pifia!!

Al anunciar ayer sus intenciones ayer, disparó el valor, con poco free float lo que provocó que los hedge funds en posiciones cortas se vieron que debían recomprar los valores antes de que subieran aún más. Esta vorágine generó esas fluctuaciones de las acciones. Por lo que parece todavía deben seguir comprando.

Si estas posiciones cortas del 12,9% se están cerrando a los precios actuales (entre €400-€1000 por acción) y las acciones que recibieron en préstamo las vendieron en un rango de €300-€450 por accion (máximo antes de la vorágine) deben haber perdido en sus apuestas a la baja por VW unos €12.000 millones, aproximadamente lo que España va a dedicar en 2008 al Plan de Rescate de la Banca. Esto se conoce como "perder hasta la camisa".

En definitiva, es la historia del Cazador Cazado. Han contado con la inestimable ayuda de los analistas de Morgan Stanley, Deutsche Bank, Merril Lynch, entre otros, pero han caído. Esta semana unos traders de Deutsche Bank perdieron €400 millones en operaciones, ¿estarán metidos en el caso Volkswagen?